Año complicado el que pronto finaliza. Nunca un año invitó tanto a la lectura.
En la gestión de fondos, no todo skin in the game es positivo (o al menos los efectos teóricos), y no todos los puestos tienen el mismo skin in the game. La problemática surge cuando una misma persona tiene que llevar a la vez dos o tres gorras, y por ello no es tanto si pones skin in the game, sino qué gorra priorizas (problema de agencia). Veamos un ejemplo...
Si value es algo más que ratios, el peor comportamiento relativo es difícil de probar. Por otro lado, la búsqueda de valor no debe atribuirse a un sólo estilo de inversión, y en cualquier caso, conceptos value anteriormente inamovibles, deberán ser repensados para adaptarse al contexto actual y futuro.